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2019年

市场风格大变后要怎么买?未来房子不如股票?机构最新策略这样看

2020-07-12 主编:诚信在线企业邮局 点击次数 :

原标题:A股燃爆,股民的心情↑↑↑……市场风格大变后要怎么买?未来房子不如股票?机构最新策略这样看……

摘要

【市场风格大变后要怎么买?未来房子不如股票?机构最新策略这样看】本周A股涨势如虹,沪指周涨幅近6%。股民对股市大涨的预期急剧升温,后市会怎么走?到底应该怎么买?最新的机构策略怎么看呢?安信策略6月底发布的下半年策略展望报告《复苏牛,未完待续》在过去两年来首次重点提示低估值顺周期板块将出现一轮上涨。(e公司官微)

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  本周A股涨势如虹,沪指周涨幅近6%。股民对股市大涨的预期急剧升温,后市会怎么走?到底应该怎么买?最新的机构策略怎么看呢?

  中原策略:年内第二次做多窗口再次开启

  周五(07月03日)A股市场高开高走、大幅震荡上扬,承接前日股指大涨的惯性,周五早盘两市股指跳空高开,在券商,保险银行,煤炭以及有色金属等周期行业轮番领涨的带动下,股指继续大幅逼空上涨,其中沪指盘中一举突破3100点整数关口,创出年内新高。两市成交量再度突破1万亿元,较前日显著增长,场外增量资金大举入市做多的特征非常明显。

  值得注意的是,周五在券商,保险等金融板块持续走强的同时,煤炭,有色金属以及汽车等其他周期行业全线复苏,资金大举入市扫货,推动沪指持续大涨。创业板指数早盘经过一定的震荡之后,午后再度走强,并且再创年内新高。年内第二次较为确定的做多窗口再次开启。

  预计沪指短线继续震荡上扬的可能较大,创业板市场继续小幅上扬的可能较大。我们建议投资者短线谨慎关注券商信托,煤炭,有色金属,汽车以及国产芯片等板块的投资机会,中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

  广发策略:“金融供给侧慢牛”渐入佳境

  ● 贴现率下行驱动的“金融供给侧慢牛”印证“渐入佳境”。

  A股连续大涨,成交额自2月以来再次突破万亿。A股处于“盈利修复+流动性维持宽松”的权益友好环境,配置从修复线索寻找“估值降维”;即使在地缘政治、海外疫情反复等市场分歧较大的时候,我们始终强调“金融条件宽松是A股最核心矛盾”,利用冲击配置“业绩修复弹性”。

  ● A股估值继续修复的驱动力来自于盈利预期改善以及风险偏好提升。

  影响估值的三因素:(1)利率水平:5月以来短端利率中枢有所上移,但我们始终判断货币政策趋势性收紧需等到Q4,本周短端利率回落印证不再构成制约因素。(2)A股盈利预期改善:6月PMI和BCI等景气调查指标改善,PMI新出口订单好转对应外需回暖,6月百强房企销售超预期,皆印证我们“全球经济修复是主旋律”的判断。(3)A股风险偏好提升:国常会与陆家嘴金融论坛夯实“金融供给侧改革”主线、“减少干预”等表述有助于提升市场风险偏好。因此盈利预期改善与风险偏好提升共同驱动A股估值继续修复。

  ● A股“风格切换”的三个条件目前满足一个半,因此“估值降维”优于“风格切换”。

  1)低估值行业景气度是否显著占优?符合一半,我们在中期策略展望中指出下半年中国经济可持续修复,6月超预期的经济数据初步印证,但由于“混合型财政”刺激和“房住不炒”,强复苏可能性很小;2)货币政策是否趋势性收紧?未符合,本周短端利率回落初步印证;3)相对估值&机构仓位分布是否比较极致?基本符合。

  ● “估值降维”进行时,景气度的修复弹性重于绝对估值高低,我们建议继续从“业绩修复弹性”中寻找“合理估值”。我们反复强调寻找“修复”将替代上半年寻找“免疫”的逻辑,投资者对“确定性溢价”的需求边际下降,因此“估值降维”是配置主线。我们借助最新的广发各行业中报/年报盈利预测展开了“估值降维”的具体方法:经济修复高频数据验证,因此“估值降维”下沉至“修复”主线,沿着20年盈利增速改善弹性最大、估值处于A股历史分位数(64%)以下象限的行业依次为,休闲服务、商贸零售、通信、建材、地产、非银金融,近日上述行业表现优异印证A股“估值降维”进行时!

  配置继续坚定“估值降维”。(1)居民消费需求修复(休闲服务、零售);(2)出口修复(机械设备、白电、苹果链消费电子);(3)供给需求修复两重一新(建材/重卡、医疗信息化/新能源车)。

  安信策略:复苏牛-低估值行业机会

  “复苏牛”是全面牛,低估值板块合理补涨之后,A股还会回归主线。

  安信策略6月底发布的下半年策略展望报告《复苏牛,未完待续》在过去两年来首次重点提示低估值顺周期板块将出现一轮上涨。

  我们认为,当前背景是全球流动性泛滥且近期看不到明显收紧,中国经济数据持续超预期,且市场可预期未来一年中国经济与企业盈利同比增速将走向高增长,这是A股“复苏牛”逻辑,这也是全面牛市逻辑。

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